中金发布讨论答复称，保管北京都门机场股份（00694）“跑赢行业”评级，见识价2.9港元不变（该即将见识估值年份切换至2025年，并基于0.9倍2025年P/B，较原0.8倍的见识P/B有所上行，主要计划出行板块游客量增速推崇韧性且港口免税耗尽冷静触底改善，该行预期市集风险偏好或有所改善）。该行调遣公司2024、2025年盈利预测至-15.17亿元、0.17亿元。该行引入公司2026年盈利预测4.13亿元，主要假定2026年公司游客蒙胧量同比增长8%，买卖成本保捏低个位数增长。
中金主要不雅点如下：
预报2024年税前圆寂幅度同比大幅收窄
北京都门机场股份近日发布事迹预报，公司初步预估2024年税前圆寂为6~7亿元，而2023年税前圆寂为17.2亿元；2024年净圆寂为13.5~16.5亿元，而2023年净圆寂为17亿元。证据事迹预报讲授，2024年公司税前圆寂与净圆寂相反较大，主若是由于以客岁度产生并说明递延所得税钞票的可抵扣圆寂，公司预测在到期前无法得回弥漫的应征税所得额进行抵扣，因此，于2024年度转回了相应的递延所得税钞票，导致所得税用度大幅加多。
业务量稳步确立，盈利渐渐向好。
2024年公司累计飞机起降架次为43.4万架次，同比增长14.2%；游客蒙胧量为6737万东谈主次，同比增长 27.4%；货邮蒙胧量为144万吨，同比增长
29.3%。公司业务量捏续规复，而买卖成本增速相对较低，访佛其在告白业务、外洋零卖业务等托福惩处费率的优化，策画杠杆冷静暴露。
公司拟通过盈余公积弥补累计圆寂，该行以为或有助于后续实行利润分拨战略。
证据公司同日公告的《圆寂弥补决策议案》，公司董事会提倡证据中国公司法及公司公法的相关限定，从自便盈余公积中动用东谈主民币29.91亿元以十足弥补适度2023年12月31日的累计圆寂，圆寂弥补决策须证据公司公法经激动会批准后方可实行。
风险：外洋游客确立低于预期；免税耗尽捏续疲软；成本开支金额超预期。
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