一段扑朔迷离、跌荡滚动的剧情，最终的结局却是戛有关词止。这可能是本年好意思国大选演绎的最大特质。本以为会是一场焦急很是、以至可能延续到来岁1月的纠结竞选，却在今天中午就基本失去了悬念。和总统大选一都落定的还有国会商榷院，果不其然共和党顺利拿下。
虽然“追完剧“之后，更值得柔顺的照旧选举后有哪些问题”未完待续“：首当其冲的是国会另一半、众议院的包摄，这将径直影响好意思国再通胀的进程、以及来岁中国濒临的外部环境。另一个则是特朗普真确的战略诉求，咱们依旧认为新任期内特朗普的战略布局和竞选时刻的言论会有进出，收拢选举后总统演斗殴东说念主事提名的时候窗口去捕捉脚迹。
特朗普在扭捏州确切“大获全胜”。截止11月6日下昼3点40分，7大扭捏州中，特朗普照旧赢得佐治亚、北卡和宾州，其他4个扭捏州也彰着占优，这基本能确保他得到入主白宫的270张选举“门票”。一方面，这体现了刻下繁密选举民调存在结构性偏差；另一方面也照实响应广大中西部地区底层公共对于经济近况的动怒，经济（服务和通胀）和侨民是绕不外去的话题。
国会的悬念，战略的空间。
商榷院领先出效果，由共和党拿下卓绝半数席位，稳当预期。
众议院悬而未决，截止北京时候11月6日16:40，435个席位确刻下选情为：民主党175席+共和党194席+未公布效果66席。Polymarket网站披露共和党赢得众议院的概率达到90%。
众议院的包摄，对好意思国2025年的财政出路有决定性作用。
1、柔顺债务上限问题。2023年6月国会批准将联邦政府的法定债务上限暂停至2025年1月1日，这亦然本年联邦债务赓续增长、好意思国财政能督察力度托举经济的蹙迫原因之一。
2025年1月2日债务上限暂停到期，财政部将运转“相当步调”，国会两院开启新一轮谈判，谈判时刻，财政无法延伸。淌若国会调解，谈判进程或更顺利、可能上半年就能看到新的债务上限法案落地。但淌若国会永别，那么债务上限的谈判历程瞻望将更凹凸，可能导致好意思国来岁财政彰着退坡。
2、减税法案的延续。特朗普《2017减税与服务法案》（TCJA）对企业和个东说念主所得税进行大幅减免，该税收法案中的许多条件将于2025年到期。国会包摄决定了这些减税战略能否延续、进而影响住户可主宰收入和企业盈利水平。
此外，众议院的包摄或将影响改日4年新任政府的战略实践顺次。“共和党横扫”的情况下，白宫的职责重点或先放在好意思国内务上。
后续柔顺什么？对于特朗普的战略，咱们罢职两个念念路：大选后说的话比大选前蹙迫；作念比说蹙迫。
一是，柔顺新任总统的胜选演斗殴施政宣言，可能给2025年的战略顺次提供脚迹，对于侨民等方面的行政令可能优先落地。
二是，柔顺新任政府的东说念主事安排。特朗普偏持过渡团队可能在11~12月不绝公布新一届内阁候选东说念主，经由商榷院批准后，来岁2~3月不绝宣誓接事。重点柔顺财政部长、生意代表等要职。（参考讲解《特朗普组阁：2.0不雅察指南》）
三是，柔顺好意思联储战略出路。特朗普第一任期时间，不时对好意思联储进行理论打扰，2018-2019年曾喊话好意思联储，通常的理论打扰来岁可能重演。此外，特朗普可能通过“影子好意思联储”的神志进行打扰，举例，在鲍威尔2026年5月主席任期到期之前，特朗普即提名继任主席的东说念主选，令市集对鲍威尔的柔顺度下落。
对于市集而言，短期的特朗普冲击之后，特朗普交游还要从长绸缪。10月以来许多金钱价钱的走势都神似2016Q4，今天特朗普转头之后，市集确凿还会重蹈后续的覆辙吗？咱们以为可能偶然，一方面是前期市集的预期和订价很足，另一方面刻下好意思债和商品都可能存在预期偏离实践的场所。咱们瞻望本周好意思联储会议之后，市集可能会再行聘用标的，而具体的特朗普交游并非千人一面，要聚拢市集和经济的具体环境，这个不错参考咱们之前的讲解《“特朗普交游”：分析框架指南》：来岁的特朗普交游不仅取决于好意思国，也取决于中国的刺激战略能有多得力。
风险指示：好意思国大选的进程超预期、地缘身分超预期。
本文作家：民生证券邵翔（SAC持证编号：S0100524080007）、裴明楠（SAC持证编号：S0100524080002），来源：川阅全球宏不雅，原文标题：《特朗普胜选后：已知与未知（民生宏不雅团队）》
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